Чистый операционный доход в 2020 году

По итогам 2017 года крупнейший российский банк заработал 748,7 млрд руб. чистой прибыли. При этом у Сбербанка рост чистых комиссионных доходов оказался почти вдвое выше, чем чистых процентных.

По итогам года комиссии, которые являются безрисковым доходом, на 59% покрыли операционные расходы банка. В перспективе трех лет Сбербанк намерен довести это соотношение до 90,6%, что фактически сделает его неподверженным процентному риску.

Добиться такого результата позволит создание экосистемы вокруг банка, в которой с каждым годом будет все больше нефинансовых услуг.

В среду Сбербанк опубликовал данные отчетности по международным стандартам (МСФО) за 2017 год. Согласно им чистая прибыль банка составила 748,7 млрд руб., увеличившись на 38,2% по сравнению с 2016 годом. Операционные доходы до создания резервов составили по итогам прошлого года 1,9 трлн руб.

, из которых более 20% пришлось на чистый комиссионный доход. Этот показатель Сбербанк смог увеличить по сравнению с 2016 годом на 12,9%, до 394,2 млрд руб. Чистые процентные доходы показали рост в два раза меньше — 6,6%, до 1,452 млрд руб.

, в связи с опережающим падением доходности кредитов по сравнению с расходами по привлеченным средствам, что отражает реализацию процентного риска.

При этом, как отметил, комментируя отчетность, президент Сбербанка Герман Греф, впервые за десять лет банку удалось показать абсолютное сокращение операционных расходов. По сравнению с 2016 годом они снизились на 0,7%, составив 672,8 млрд руб.

В результате принципиально важный показатель соотношения чистого комиссионного дохода к операционным расходам составил по итогам 2017 года 59%, против 48% в четвертом квартале 2016 года.

Данный показатель имеет важное значение, поскольку при достижении 100% фактически позволяет банку быть безубыточным вне зависимости от процентных рисков. Что особенно важно в условиях снижающихся ставок.

Банковский сектор будет находиться под целым рядом сложных трендов… Со всеми этими трендами можно будет справляться только при комплексной программе выживания, мы такую программу собственного выживания приняли.

В планах Сбербанка дальнейший рост данного соотношения.

Так, в рамках реализации стратегии, которой предусмотрен ежегодный рост комиссионных доходов на 15%, при жестком контроле расходов в результате к 2020 году соотношение чистого комиссионного дохода к операционным расходам должно составить 90,6%. Основными источниками роста комиссионного дохода останутся банковские карты, эквайринг. А также работа с малым и средним бизнесом (МСБ).

Чистый операционный доход в 2020 году

При этом значительный вклад в рост комиссионных доходов будет обеспечивать создаваемая Сбербанком экосистема, которая предусматривает создание для клиентов все больше и больше нефинансовых сервисов и удовлетворение максимума его потребностей внутри экосистемы Сбербанка.

В представленной осенью презентации к стратегии Сбербанка до 2020 года обозначены направления, интересные банку. Это публичные сервисы, недвижимость, образование, здравоохранение, развлечения, путешествия, машины, потребительские товары, консалтинг, юридические услуги и бизнес-администрирование.

В каких-то направлениях банк уже сделал первые шаги. Например, открыл свою Академию риска и стал акционером медицинского сервиса DocDoc (см. “Ъ” от 30 ноября 2017 года).

В среду Герман Греф сообщил, что на днях банк обратился в Федеральную антимонопольную службу (ФАС) с заявлением для получения разрешения на начало работы совместного предприятия с «Яндексом» в области электронной коммерции. «Сделка будет закрыта до конца июня текущего года»,— уточнил он.

Чистый операционный доход в 2020 году

По мнению экспертов, у Сбербанка есть шансы довести показатель соотношения чистого комиссионного дохода к операционным расходам до уровня, близкого к 100%.

«Заметный рост чистого комиссионного дохода, продемонстрированный Сбербанком в прошлом году, и особенно в четвертом квартале (на 16,9% по сравнению с третьим кварталом), говорит о том, что банк фактически уже приступил к реализации представленной стратегии и сделал ставку на устойчивый рост безрисковых комиссий,— говорит аналитик S&P Сергей Вороненко.

— С учетом того, как быстро Сбербанк строит вокруг себя экосистему, достижение заявленного соотношения чистого комиссионного дохода к операционным расходам на уровне, близком к 100%, представляется реалистичным».

Ксения Дементьева

Источник: https://www.kommersant.ru/doc/3560596

Как рассчитать чистый операционный доход (NOI) 2020

Table of Contents:

Чистый операционный доход в 2020 году

Как профессионал, обслуживающий инвестиции в недвижимость, вам нужно хорошо знать все методы оценки свойств дохода. Один из них — расчет чистого операционного дохода, поскольку он используется с лимитом, чтобы определить стоимость имущества.

Сложность: Простота

Требуемое время: 5 минут

Вот как:

  1. Определить валовой операционный доход (GOI) этого свойства:

    Валовой потенциальный доход — вакансия и Кредитная потеря = валовой операционный доход

  2. Определите операционные расходы имущества. Это будет включать расходы на управление, юридический и бухгалтерский учет, страхование, уборку, обслуживание, поставки, налоги, коммунальные услуги и т. Д.
  3. Вычесть операционные расходы из валовой операционной прибыли для получения чистого операционного дохода. Используя пример имущества с валовым операционным доходом в 52 000 долл. США и операционными расходами в размере 37 000 долл. США, наш чистый операционный доход составит:

    52 000 долл. США — 37 000 долл. США = 15 000 долл. Чистый операционный доход

Коммерческие кредиторы используют разные квалификационные критерии, чтобы определить, оправдан ли ипотечный кредит и сколько они будут кредитовать имущество. Владельцы инвестора обычно не индивидуально оценивают свою кредитную историю, так как для кредитора это не так важно, как потенциал получения дохода от заложенного имущества.

Дело в том, что покупатель дома будет жить в доме, который они покупают, поэтому кредитор оценивает их способность оплачивать ипотеку и их историю погашения долговых обязательств.

Это совсем другая ситуация с коммерческой недвижимостью, скажем, офисным комплексом. Покупатели покупают это имущество для одной цели; для получения положительного денежного потока от рентного дохода.

Доход

Мотивацией для покупки является доход, поэтому кредитор хочет оценить имущество, основанное главным образом на доходе, который он будет генерировать.

Конечно, состояние собственности и другие факторы входят в квалификацию ипотеки, но доход является большим фактором. Если имущество может обслуживать долг (оплачивать платежи по ипотечным кредитам) и по-прежнему иметь приемлемый денежный поток ежемесячного дохода, то, вероятно, будет инициирован ипотечный кредит.

Расходы

Конечно, расходы составляют половину основных соображений в расчете NOI. Крайне важно зафиксировать все эксплуатационные расходы имущества. Они могут и часто включают:

  • Маркетинг и реклама — в зависимости от типа собственности эта категория расходов может сильно различаться. Для квартирной собственности большая часть этих расходов будет рекламой для создания претендентов арендатора. Для розничной или офисной недвижимости то же самое будет применяться, но также могут быть расходы на маркетинг, чтобы представить имущество потребителям или клиентам для арендаторов.
  • Управление — Профессиональное управление является нормой для более крупных коммерческих объектов. Этот расход является значительным, но он может быть значительно компенсирован сбережением, которое может быть создано профессиональным руководством при эксплуатации и обслуживании этого имущества.
  • Утилиты — те, кто не передан арендаторам, будут в этой категории.
  • Ремонт и техническое обслуживание. Все это от озеленения до фиксации поврежденных кондиционеров или окраски блоков находится в этом ковше.
  • Страхование — это тоже большой расход.

Это основные категории, и есть другие расходы, которые зависят от использования имущества и арендаторов.

Если коэффициенты, требуемые кредитором на основе дохода, не указывают на одобрение, заемщики могут придумать больше наличных средств для первоначального взноса, чтобы привести коэффициенты в соответствие. Чистый операционный доход очень важен для коммерческого кредитования.

Советы:

  1. Будьте очень осторожны, чтобы в расчет были включены все операционные расходы.

    Пропущенные расходы увеличат чистый операционный доход и, таким образом, заставят вашего клиента переплачивать за имущество на основе оценки с использованием предельной ставки.

  2. Для объяснений наиболее используемых инвесторов и таблицы для их расчета возьмите этот lin для первых 10 вычислений.

Что вам нужно:

  • Калькулятор
  • Полная детализация операционных расходов.

Ни один из этих расчетов не является наукой о ракетном оружии. Вы быстро получите скорость и сможете их выполнить или разумно обсудить с коммерческими клиентами-инвесторами.

Источник: https://ru.routestofinance.com/how-to-calculate-net-operating-income

Прибыль Сбербанка не дотянет до 1 трлн рублей в 2020 году

Чистый операционный доход в 2020 году

Сейчас Сбербанк выполняет финансовые цели на 100%, говорит Герман Греф /Евгений Разумный / Ведомости

«Наша цель прибыльности – порядка 1 трлн руб. в 2020 г.», – рассказывал предправления Сбербанка Герман Греф два года назад, представляя стратегию до конца 2020 г.

Спустя месяц Греф сообщил об этих планах премьер-министру Дмитрию Медведеву. Рынок, однако, воспринял это буквально: аналитики, с которыми разговаривали «Ведомости», рассуждали про триллионный прогноз.

Вряд ли банк возьмет эту высоту уже в следующем году, сомневаются они.

Их консенсус-прогноз – 979 млрд руб. чистой прибыли по итогам 2020 г., следует из данных Refinitiv на основе оценок 12 аналитиков. Из них лишь двое прогнозируют, что прибыль Сбербанка в 2020 г. превысит 1 трлн руб.

«Сейчас мы считаем консенсус-прогноз более реалистичным: он больше не предполагает достижения цели в 1 трлн руб. чистой прибыли», – пишет в обзоре аналитик BofAML Ольга Веселова. Она ждет от Сбербанка 969 млрд руб. чистой прибыли в 2020 г.

Для Сбербанка будет проблематично выполнить прогноз – 1 трлн руб. чистой прибыли в 2020 г., считает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Шлемов.

Ожидалось, что Сбербанку удастся удержать чистую процентную маржу, но все же она будет находиться под давлением из-за снижения ставок на рынке, объясняет он. И приводит пример: во вторник Греф рассказал, что со следующего года банк начнет рефинансировать ипотечные кредиты своим клиентам.

Но снижение ставок не ускорит кредитование, в первую очередь розничного, из-за ограничений со стороны регулятора и ограниченного спроса на кредиты со стороны корпоративных клиентов, указывает он. На давление на чистую процентную маржу указывает и аналитик Альфа-банка Евгений Кипнис.

По итогам трех кварталов она составила 5,1%, следует из материалов банка. В стратегии банк указывает, что она составит «немного ниже 5%» к концу 2020 г.

Из-за регулирования комиссий замедлится рост комиссионного дохода, добавляет Шлемов. Сбербанк, вероятно, потеряет часть комиссионного дохода из-за отмены «банковского роуминга» (10 декабря закон принят в третьем чтении), считает Кипнис.

Чистый комиссионный доход Сбербанка по МСФО за девять месяцев 2019 г. вырос на 9,9% до 349,6 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Из них 43% приходится на расчетно-кассовое обслуживание и 36% – на операции с банковскими картами.

Сбербанк закладывает в стратегии рост комиссионного дохода на 11–15% в год.

Влияние на прибыль оказало закрытие в этом году сделки по продаже турецкого DenizBank, указывает Шлемов. На момент объявления стратегии его вклад в прибыль группы Сбербанка составлял 3–4%, они учитывались при составлении бизнес-плана до 2020 г.

Читайте также:  Пошаговая инструкция по увольнению сотрудника по собственному желанию 2020

, объясняет Кипнис, но в прибыли-2020 DenizBank уже присутствовать не будет. По оценке Кипниса, Сбербанк в 2020 г. может заработать 960–970 млрд руб. чистой прибыли.

Он ждет, что рентабельность капитала Сбербанка превысит 20% – это наиболее важный показатель для банка. 

Аналитики Газпромбанка и «Атона» Андрей Клапко и Михаил Ганелин также указывают на то, что прибыль Сбербанка в 2020 г. может быть меньше, чем планировалось, в том числе из-за продажи DenizBank, они ждут соответственно 966 млрд руб. и не менее 950 млрд чистой прибыли в 2020 г. «Достигнет ли Сбербанк триллиона, зависит в первую очередь от экономики», – говорит Ганелин.

Аналитик из BCS Global Markets Елена Царева ждет, что Сбербанк заработает 966 млрд руб. чистой прибыли в 2020 г. Результат на 3,5% ниже ориентира в 1 трлн руб. она не считает существенным отставанием.

Текущая стоимость риска (расходы на создание резервов к среднему портфелю) и чистая процентная маржа сейчас у банка выше ориентиров, заложенных в стратегию.

Отставание есть в комиссиях и отношении операционных расходов к доходам, указывает Царева, но для инвесторов важнее рентабельность около 20%, достаточность капитала и способность выплачивать половину прибыли в виде дивидендов.

Сбербанк планирует с 2020 г. выплачивать половину чистой прибыли в виде дивидендов, говорил Греф президенту Владимиру Путину в сентябре. Для этого достаточность базового капитала банка первого уровня по «Базелю III» должна достичь 11,5% (по итогам девяти месяцев – 13,53%).

Для котировок акций не так важно достижение прогнозов, как то, насколько финансовые показатели банка соответствуют рыночным ожиданиям, которые формируются в том числе (но и не только) прогнозами менеджмента, подчеркивает Шлемов.

«В целом мы выполняем подавляющее большинство пунктов нашей стратегии, что касается финансовых показателей – на 100%», – сказал Греф 10 декабря по итогам заседания наблюдательного совета, который рассматривал реализацию стратегии.

Представитель Сбербанка отказался от комментариев.

В подготовке статьи участвовали Елена Филимонова и Анна Михеева

Источник: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2019/12/10/818369-sberbank-vipolnit

НЛМК: упала прибыль и выросла долговая нагрузка

Чистый операционный доход в 2020 году

Михаил Болдов

частный инвестор

Новолипецкий металлургический комбинат, или НЛМК, — один из крупнейших производителей стальной продукции в России. 12 февраля он опубликовал на своем сайте пресс-релиз с финансовыми итогами 2019 года.

2019 год оказался непростым для компании: неблагоприятная рыночная конъюнктура, а также капитальные ремонтные работы, которые проводились на предприятиях группы, привели к падению объемов производства и продаж в натуральном выражении. Об этом я уже писал, разбирая производственные результаты НЛМК за 2019 год.

  • Падение продаж и цен на стальную продукцию не могло не отразиться на финансовых результатах группы, что мы и можем наблюдать в финансовой отчетности.
  • В 2019 году выручка НЛМК сократилась на 12% относительно 2018 года — с 12 до 10,6 млрд долларов — из-за падения цен на металлопродукцию и снижения производства.
  • Практически все продажи компании приходятся на три типа продукции: плоский прокат — 55% от всей выручки; чугун, слябы и сортовые заготовки — 25%; сортовой прокат и метизы — 11%.

Выручка от продажи плоского проката снизилась на 10% — до 5,8 млрд долларов, выручка от продаж чугуна, слябов и сортовых заготовок упала сразу на 24% — до 2,6 млрд долларов — из-за снижения цен и сокращения объемов продаж. Выручка от продаж сортового проката и метизов снизилась только на 3%, потому что компания нарастила объемы продаж продукции в натуральном выражении.

В результате падения выручки операционная прибыль сократилась на 34%: с 3 до 2 млрд долларов. При этом компания сумела снизить себестоимость реализации продукции благодаря снижению цен на сырье и уменьшила расходы на общехозяйственные и административные нужды. Как итог — чистая прибыль в 2019 году упала на 40%: с 2,2 до 1,3 млрд долларов.

Собственный капитал остался примерно на уровне прошлого года и составил 5,9 млрд долларов. Размер обязательств группы увеличился на 10% — с 4,1 до 4,5 млрд долларов, в основном за счет роста долгосрочных кредитов и займов на 30% — до 2,2 млрд долларов.

Компания инвестировала 1,2 млрд долларов в 2019 году и расходы достигли максимального уровня. Текущая стратегия до 2022 года предполагает, что будут инвестировать 0,9 млрд долларов в год. Но, по планам менеджмента, инвестиции в 2020 году составят 1,1—1,2 млрд долларов.

Расходы НЛМК на инвестиции в бизнес

В миллиардах долларов

Размер доли от свободного денежного потока, направляемой на дивидендные выплаты, зависит от уровня долговой нагрузки, который рассчитывается с помощью коэффициента «чистый долг / EBITDA».

Источник: https://journal.tinkoff.ru/news/nlmk2019/

— Чистый операционный доход (NOI)

Чистый операционный доход в 2020 году a:

Чистая операционная прибыль (NOI) определяет выручку от собственности за вычетом всех необходимых операционных расходов. NOI не учитывает проценты, налоги, капитальные затраты, расходы на амортизацию и амортизацию. И наоборот, прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) определяет рентабельность компании и является выручкой за вычетом расходов, за исключением налогов и процентов. Однако этот показатель учитывает затраты на амортизацию и амортизацию.

EBIT рассчитывается путем вычитания стоимости проданной продукции (COGS) компании и операционных расходов из ее выручки. EBIT также рассчитывается как операционная выручка и внереализационные доходы за вычетом операционных расходов.

Например, предположим, что компания ABC получила 50 миллионов долларов дохода, она имела COGS в размере 20 миллионов долларов США, амортизационные расходы в размере 3 миллионов долларов США, внереализационные доходы в размере 1 миллиона долларов США и расходы на техническое обслуживание в размере 10 миллионов долларов США в течение последнего финансового года. Его итоговый показатель EBIT за прошлый год составил 21 миллион долларов (50 миллионов долларов + 1 миллион долларов — 10 миллионов долларов США — 20 миллионов долларов).

NOI обычно используется для анализа рынка недвижимости и способности дома или здания получать доход. Недвижимость может получать доход от аренды, оплаты парковки, обслуживания и обслуживания. Собственность может иметь операционные расходы по страхованию, комиссии по управлению имуществом, коммунальные расходы, налоги на имущество и уборку помещений.

Например, предположим, что инвестор покупает многоквартирный дом в сделке с наличными деньгами. Собственность выделяет 20 миллионов долларов на аренду и обслуживание. Жилой дом имеет операционные расходы в размере 5 млн. Долл. США и амортизационные издержки в размере 100 000 долл. США для его стиральных машин.

В результате NOI, созданный жилым домом, составляет 15 миллионов долларов (20 миллионов долларов США — 5 миллионов долларов США). И наоборот, EBIT учитывает расходы на амортизацию, а полученный EBIT, создаваемый жилым домом, составляет 14 долларов США. 9 миллионов (20 миллионов долларов — 5 миллионов долларов США — 100 000 долларов США).

Источник: https://ru.talkingofmoney.com/is-net-operating-income-same-thing-as-earnings-before-interest-and-taxes

Чистый операционный доход (NOI) 2020

Поделиться видео // www. Investopedia. ком / термины / п / Noi. asp

Чистый операционный доход (NOI) — это расчет, используемый для анализа инвестиций в недвижимость, которые приносят доход.

Чистый операционный доход равен всей выручке от имущества за вычетом всех разумно необходимых операционных расходов. Помимо аренды, недвижимость может также получать доход от парковки и оплаты услуг, таких как торговые автоматы и прачечные.

Операционные расходы — это расходы, необходимые для эксплуатации и обслуживания здания и его оснований, таких как страхование, сбор за управление имуществом, коммунальные услуги, налоги на имущество, ремонт и уборку помещений.

NOI — это показатель до налогообложения; он также исключает выплату основной суммы и процентов по кредитам, капитальным затратам, амортизации и амортизации.

NOI появляется в отчетах о доходах и движении денежных средств собственности. Если сумма отрицательная, она называется чистой операционной потерей (NOL).

NOI считается менее уязвимым для манипуляций, чем некоторые другие цифры, потому что его можно увеличить только за счет повышения арендной платы и связанных с ней сборов или путем уменьшения разумно необходимых операционных расходов.

NOI — это не то же самое, что налогооблагаемый доход или денежный поток. Разница между NOI и EBIT — внереализационный доход.

«разумно необходимый» критерий для операционных расходов означает, что собственники могут корректировать некоторые из своих фактических расходов вверх или вниз. Если владелец предоставляет одному арендатору бесплатную аренду, стоимость которого составляет 12 000 долл.

США в год, в обмен на должность управляющего недвижимостью, но для найма профессионального менеджера на открытом рынке будет стоить 24 000 долл.

, Владелец может вычесть «разумно необходимой «стоимостью 24 000 долларов США от выручки, а не фактической стоимостью 12 000 долларов США.

NOI помогает владельцам и потенциальным владельцам торговых зданий, офисных зданий и жилых одно- и многоквартирных домов рассчитать несколько полезных коэффициентов.

NOI используется для определения ставки капитализации, которая помогает определить стоимость имущества и помогает инвесторам по недвижимости сравнивать разные свойства, которые они могут рассматривать при покупке или продаже.

Для финансируемых объектов NOI также используется в коэффициенте покрытия долга (DCR), который говорит кредиторам и инвесторам, зависит ли доход от имущества от его операционных расходов и платежей по долгам. NOI также используется для расчета множителя чистого дохода, денежной отдачи от инвестиций и общей отдачи от инвестиций.

Источник: https://ru.toptipfinance.com/net-operating-income-noi

Чистый комиссионный доход Сбербанка вырос почти на 23% в январе 2020

Сбербанк опубликовал финансовую отчетность по РПБУ за январь 2020 г.

Показатели в пресс-релизе рассчитаны по внутренней методике ПАО Сбербанк.

С 1 января 2020 г. в методику внесены небольшие изменения. В целях сопоставимости данные за 2019 г. пересчитаны с учетом этих изменений. Данные на 1 января 2020 г. не учитывают события после отчетной даты.

Чистый процентный доход вырос на 8,8% относительно января 2019 г. и составил 111,5 млрд руб. На рост показателя положительно влияет наращивание розничного кредитного портфеля и постепенное снижение стоимости пассивов.

Чистый комиссионный доход вырос на 22,9% и составил 36,3 млрд руб. Основным драйвером являются рост транзакций по банковским картам и расчетные операции для корпоративных клиентов как следствие мер, принятых банком во второй половине 2019 г. по развитию данных направлений.

Кроме того, на динамику показателя продолжает влиять переход на равномерное признание комиссий за годовое обслуживание карт, расчетов с платежными системами и расходов по программам лояльности, который осуществлялся поэтапно в 2019 г.

Темп роста чистого комиссионного дохода в сопоставимой методологии составил 15,4% к январю прошлого года.

Операционные расходы выросли на 4,7%. Отношение расходов к доходам по итогам января составило 24,9%.

Расходы на резервы с учетом переоценки кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, в январе составили 26,3 млрд руб. против восстановления на 3,4 млрд руб.

годом ранее, что связано с переоценкой резервов по валютным кредитам, вызванной разнонаправленной динамикой курса рубля в сопоставимых периодах. На 1 февраля 2020 г.

объем сформированных резервов превышает просроченную задолженность в 2,8 раза.

Прибыль до уплаты налога на прибыль выросла на 10,9% и составила 96,3 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась на 8,9% до 80,2 млрд руб.

Активы за январь не изменились и остались на уровне 27,7 трлн руб.

Корпоративным клиентам выдан рекордный объем кредитов для января — 874 млрд руб., что на 31% больше, чем год назад. Тем не менее остаток портфеля изменился незначительно за счет большого объема погашений.

Объем выданных розничных кредитов также стал максимальным для января — 258 млрд руб. или на 16% больше января прошлого года.  Кредитный портфель за месяц вырос на 0,8%.

Читайте также:  Нсот: расшифровать

Удельный вес просроченной задолженности в кредитном портфеле изменился с 2,17% до 2,21%.

Изменения в портфеле ценных бумаг банка в январе были связаны с погашением облигаций федерального займа и приобретением облигаций Банка России. При этом общий объем вложений сохранился на уровне 3,3 трлн руб.

Средства физических лиц в январе сократились на 356 млрд руб. или на 2,6% за счет сезонного оттока средств со счетов банковских карт в новогодний период. Средства юридических лиц увеличились на 50 млрд руб. или на 0,8%.

Кроме того, в январе Сбербанк осуществил выпуск биржевых облигаций на 4 года объемом 35 млрд руб.

В январе базовый и основной капиталы существенно не изменились. В их расчет не включена чистая прибыль, заработанная в период с апреля 2019 г. по январь 2020 г, что будет сделано после проведения аудита.

 Общий капитал в январе сократился за счет исключения из расчета капитала части субординированного долга от Банка России в соответствии с Положением Банка России №646-П.

При этом положительное влияние на размер общего капитала оказала заработанная в январе прибыль.

Активы, взвешенные с учетом риска, увеличились в январе на 132 млрд руб. главным образом за счет роста кредитного портфеля клиентов.

Заместитель Председателя Правления Сбербанка А.В. Морозов:

«В условиях сезонного снижения деловой активности в январе Сбербанк нарастил кредитный портфель, выдав клиентам рекордный для этого месяца объем кредитов – более 1,1 трлн рублей.

Во многом этому способствовало развитие современных технологий. Например, сегодня порядка 30% ипотеки и 60% потребительских кредитов выдаются с использованием цифровых каналов.

Это обеспечило рентабельность активов на уровне 3,4%».

Комментарий эксперта БКС Экспресс, Зельцера Михаила: 

«Кредитование частного сектора по-прежнему показывает опережающие темпы роста над корпоративным сегментом. Недостаточная предпринимательская активность в стране все еще сказывается на операционных показателях банка.

Тем не менее отмечаем положительную динамику.

Если в предыдущие периоды наблюдался тренд на снижение кредитования юрлиц, то даже незначительный рост показателя на 0,1% за январь в секторе корпоративного кредитования выглядит обнадеживающе.

Источник: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/chistyi-komissionnyi-dokhod-sberbanka-vyros-na-22-9-v-ianvare-2020

Аналитики предсказали нулевой рост прибыли банков в 2020 году :: Финансы :: РБК

Давление на доходы банков окажет торможение в сегменте розничного кредитования, говорится в исследовании НКР. По прогнозам агентства, в 2020 году рост потребкредитования составит 13–14% против 18,5% в 2019-м.

Наиболее устойчивым сегментом останется ипотека, а «необеспеченная розница сбросит скорость до 12%».

На финансовом результате банков также скажутся регулятивные новации прошлого года, которые уже выразились в падении объемов новых выдач, резюмирует Доронкин.

Как ЦБ охлаждал беззалоговое кредитование

С 2018 года Банк России трижды повышал коэффициенты риска по необеспеченным ссудам. Чем выше надбавка, тем больше требуется банковского капитала на выдачу таких кредитов.

С 1 октября 2019 года российские кредитные организации также обязаны рассчитывать показатель долговой нагрузки заемщиков (ПДН) при выдаче необеспеченных ссуд на сумму от 10 тыс. руб. По расчетам регулятора, мера снизит интерес игроков к работе со слишком закредитованными гражданами.

Ситуация в рознице усилит конкуренцию банков за заемщиков и скажется на росте процентной маржи, считают аналитики НКР. «Негативное влияние на финансовый результат окажет и ожидаемое увеличение стоимости риска в розничном портфеле», — подчеркивают они.

Что поддержит прибыль банков

  • В 2020 году банки могут повторить рекорд прошлых лет в ипотеке, выдав порядка 3 трлн руб. новых ссуд, считают в НКР. «Совокупный ипотечный портфель прибавит около 15% против 14% годом ранее», — говорится в исследовании.
  • Банки также могут активизировать выдачу кредитов малому и среднему бизнесу. Ожидаемый рост портфеля в этом сегменте — 12–14%. Корпоративное кредитование, по прогнозу аналитиков, покажет рост на уровне 5–6% и не компенсирует торможение в рознице.
  • Как отмечается в исследовании, прибыль банков отчасти поддержит устойчивое снижение ставок: оно «позволит удержать чистый процентный доход на уровне не ниже прошлогоднего».

Аналитик Fitch Антон Лопатин считает, что падение ставок может плохо сказаться на марже игроков: «Например, Сбербанк прогнозирует небольшое снижение своей маржи в 2020 году. Если это будет происходить вместе с ростом расходов на резервы, то доходность банков на капитал может снизиться».

«Расчистка» рынка заканчивается

По прогнозу НКР, в 2020 году число кредитных организаций сократится лишь на 10%. Лицензий могут лишиться 25–30 банков, а с учетом добровольных ликвидаций  к концу года на рынке останется порядка 400 игроков.

На 1 января в России действовали 442 кредитные организации. Рекордное число банковских лицензий ЦБ отозвал в 2015 и 2016 годах — тогда с рынка ушли 93 и 96 кредитных организаций соответственно. После этого темпы расчистки сектора замедлились. В 2019 году лицензий лишились лишь 28 игроков. По словам Доронкина, в ближайшие годы темпы отзыва лицензий вряд ли превысят 10% в год.

О том, что Банк России завершает активный этап расчистки банковского сектора и теперь сконцентрируется на продаже санируемых банков, в декабре 2019 года говорила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.

Тогда зампред ЦБ Василий Поздышев, курировавший финансовое оздоровление банков, покинул регулятор и возглавил Фонд консолидации банковского сектора. Уход банков с рынка все больше связан со сделками M&A и добровольной сдачей лицензий, отмечает Кожекина из «Эксперт РА».

Часть кредитных организаций добровольно сдаст лицензии, считает она.

Юлия Кошкина

Источник: https://www.rbc.ru/finances/06/02/2020/5e3b061e9a79475a74835403

Минфин РФ ожидает от Россетей в 2020 году в 10 раз больше дивидендов, чем планировалось

Правительство РФ 13 февраля одобрило предложенные Минфином поправки в проект бюджета на 2020-2022 годы. В 2020-2022 годах такое повышение дивидендов должно принести в бюджет дополнительный доход в размере 145,7 млрд рублей, говорится в материалах Минфина.

Министерство ждёт в казну от «Россетей», чья прибыль в 2019 году планируется в размере 107,6 млрд рублей, 47,4 млрд рублей дивидендов, а не 4,5 млрд, как предполагалось ранее.

В соответствии с поправками, всего холдинг, в котором государство владеет 88,04%, должен будет заплатить 53,8 млрд рублей дивидендов за 2019 год.

Поступления от дивидендов за 2020 и 2021 годы должны будут составить 46,4 и 49,1 млрд рублей соответственно.

Сейчас холдинг должен отчислять на дивиденды не меньше 50% чистой прибыли, но фактически из дивидендной базы исключаются неденежные доходы и расходы, инвестиции, финансовая поддержка дочерних компаний.

По итогам 2018 года компания не платила дивиденды из-за формального убытка по РСБУ, начислив их за первый квартал 2019 года в размере 5 млрд рублей.

«Россети» подготовили новую дивидендную политику, которая обсуждается в Минэнерго, и ждёт её одобрения в первом полугодии 2020 года.

Дивиденды РЖД, 100% акций которой принадлежит государству, за 2019 год должны будут составить 86 млрд рублей, за 2020 и 2021 – 100,5 и 107,4 млрд рублей соответственно, говорится в презентации. Железнодорожная монополия по итогам 2018 года заплатила государству 13,4 млрд рублей, или 72,8% прибыли по РСБУ.

Минфин уже несколько лет добивается от госкомпаний выплаты дивидендов не меньше половины чистой прибыли и закладывает эти доходы в бюджет, но не все госкомпании соблюдают это правило.

«У нас есть некоторая рассогласованность в уже принятых решениях, – сказал первый вице-премьер Андрей Белоусов в начале заседания правительства 13 февраля.

– Например, по дивидендам РЖД у нас в уже принятом законе о бюджете стоит уплата дивидендов 69 млрд рублей, в соответствии с принятыми сегодня решениями эта цифра увеличивается до 86 млрд рублей.

При этом в финансовом плане РЖД, который утверждался правительством, эта цифра равняется нулю».

Премьер-министр Михаил Мишустин ответил г-ну Белоусову, что этот вопрос нужно будет обсудить. Сейчас предложенные Минфином параметры заложены в поправки к бюджету, но с самими госкомпаниями уровень дивидендов ещё будет обсуждаться, сказал Reuters федеральный чиновник. Представители «Россетей» и РЖД отказалась от комментариев, в Минэнерго не ответили на запрос.

Источник

Инвестиционная оценка Россетей или «последняя надежда»

Источник: https://essencemarkets.com/2020/02/17/minfin-rf-ozhidaet-ot-rossetej-v-2020-godu-v-10-raz-bolshe-dividendov-chem-planirovalos/

NVIDIA объявляет результаты за четвертый квартал 2015 года: сильный квартал закрывает слабый год

Всегда пунктуальный, но движущийся в своем собственном темпе, сегодня во второй половине дня NVIDIA подвела итоги своего финансового года в 2020 году, опубликовав прибыль за четвертый квартал и за год.

За последний квартал финансового года NVIDIA заработала чуть более 3,1 млрд долларов с прибылью в 950 млн долларов, что ознаменовало окончание более слабого финансового года.

На что следует обратить внимание, что за год NVIDIA закроет книги с доходом в 10,9 млрд долларов, а чистый доход — на 2,8 млрд долларов.

Финансовые результаты NVIDIA за 4 квартал 2020 года (GAAP)
Q4'2020 Q3'2020 Q4'2019 Q / Q Y / Y
доходов $ 3105M $ 3014M $ 2205M + 3% + 41%
Валовая прибыль 64,9% 63,6% 54,7% + 1,3% + 10,2%
Операционный доход $ 990m $ 927M $ 294M + 7% + 237%
Чистая прибыль $ 950m $ 899M $ 567M + 6% + 68%
прибыль на акцию $ 1,53 $ 1,45 $ 0,92 + 6% + 66%

Превзойдя ожидания аналитиков, NVIDIA завершила свой год на относительно высоком уровне. Выручка, которую они забронировали, составила $ 3,1 млрд.

Это был их лучший квартал за год, превысивший особенно слабый 4-й квартал 19-го финансового года, который показал 44-процентный скачок выручки и даже вытеснил традиционно сильный 3-й квартал.

Аналогичным образом, квартал был одним из самых прибыльных для компании в течение некоторого времени, опередив чистую прибыль за 4 квартал 19 финансового года на 68% и оставив компании всего несколько процентов, не требуя полного дохода в размере миллиарда долларов за квартал.

Эта рентабельность отражается и в валовой марже NVIDIA. На уровне 64,9% за квартал это самая высокая маржа, которую NVIDIA достигла за год, превзойдя как 3-й, так и 4-й кварталы прошлого года.

И хотя нет строгих ограничений на валовую прибыль, стоит отметить, что эти виды маржи близки к некоторым из лучших показателей Intel в предыдущие годы, которые часто используются в качестве барометра для общей мощи крупной компании по производству микросхем.

Квартальное сравнение доходов NVIDIA (GAAP)
(в миллионах долларов)
В миллионах Q4'2020 Q3'2020 Q4'2019 Q / Q Y / Y
азартные игры $ 1491 $ 1659 $ 954 -10% + 56%
Профессиональная визуализация $ 331 $ 324 $ 293 + 2% + 13%
Дата центр $ 968 $ 726 $ 679 + 33% + 43%
автомобильный $ 163 $ 162 $ 163 + 1% 0%
OEM и IP $ 152 $ 143 $ 116 + 6% + 31%

Разбивая их доход по сегментам, большой сюрприз в прибыли NVIDIA — это доход от центра обработки данных. При стоимости квартала в 968 млн. Долл. США это лучший показатель в центрах обработки данных NVIDIA с момента создания существующей структуры отчетности, значительно превосходящей предыдущий рекорд.

Читайте также:  Объекты бухгалтерского учета в 2020 году

По данным NVIDIA, в компании наблюдается рост спроса на аппаратное обеспечение для искусственного интеллекта, которое в течение последних нескольких лет было прибыльным и довольно прибыльным предприятием для NVIDIA.

Этот рост произошел после того, как расходы на центры обработки данных (и связанные с ИИ расходы в целом) немного выросли за последний год, так как кажется, что гиперскальеры и другие операторы центров обработки данных увеличили свои общие покупки в 2020 году.

В остальном игры оставались единственным крупнейшим сегментом NVIDIA. Как и в целом за квартал, доход от игр значительно вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а количество заказов NVIDIA превысило 500 миллионов долларов США по сравнению с четвертым кварталом 19 финансового года.

Но в целом это довольно смешанный пакет, поскольку выручка действительно снизилась по сравнению с предыдущим кварталом, и NVIDIA значительно отстает от результатов за четвертый квартал 2012 года.

В конечном счете, доходы центров обработки данных оказались козырем NVIDIA в этом деле, помогая покрыть любые недостатки доходов от игр.

Финансовые результаты за полный год NVIDIA FY2020 (GAAP)
FY2020 FY2019 Q / Q
доходов $ 10918M $ 11716M -7%
Валовая прибыль 62,0% 61,2% + 0,8%
Операционный доход $ 2846M $ 3804M -25%
Чистая прибыль $ 2796M $ 4141M -32%
прибыль на акцию $ 4,52 $ 6,63 -32%

Что касается полной картины на финансовый год 2020, то NVIDIA в четвертом квартале помогла поддержать прибыльный, но в целом более слабый год для компании. Выручка NVIDIA за год на 10,9 млрд долларов снизилась на 7% по сравнению с предыдущим годом. А чистая прибыль упала еще резче, снизившись на 32% до 2,976 млрд долларов в год.

На падение в годовом исчислении оказали влияние несколько факторов, но, пожалуй, самым большим из них является криптовалютное похмелье, которое на самом деле закончилось лишь немного раньше в этом году.

Таким образом, первая половина года для NVIDIA отмечена дистрибьюторами, которые все еще пытаются избавиться от избыточного инвентаря, а также того факта, что по сравнению с неограниченными затратами на криптовалюту в NVIDIA в 2019 финансовом году, что-то более нормальное по сравнению с этим.

В сочетании с этим ранее упоминавшаяся слабость на рынке центров обработки данных, которая, хотя и не столь драматична, как похмелье на криптовалютах, показала, что значительная часть расходов на центры обработки данных в FY2020 уступает FY2019 в аналогичных точках.

NVIDIA Сравнение годового дохода (GAAP)
(в миллионах долларов)
В миллионах FY2020 FY2019 Y / Y
азартные игры $ 5518 $ 6246 -12%
Профессиональная визуализация $ 1212 $ 1130 + 7%
Дата центр $ 2983 $ 2932 + 2%
автомобильный $ 700 $ 641 + 9%
OEM и IP $ 505 $ 767 -34%

Были некоторые опасения, что рынок центров обработки данных достиг насыщения — по крайней мере, для продуктов нынешнего поколения — но, по крайней мере, после 4 квартала, похоже, что это не так.

В целом, NVIDIA завершает год с ростом выручки на центры обработки данных на 2%, благодаря сильному квартальному росту доходов центров обработки данных.

С играми дела обстоят не так хорошо, так как более подверженные похмелью NVIDIA по-прежнему заканчивает финансовый год, снизив на 12% доход от игр по сравнению с 2015 финансовым годом.

Самым крупным победителем здесь, на чистом процентном уровне, является автомобильная промышленность, которая выросла на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, за ней следует доверенная группа профессиональной визуализации NVIDIA, которая выросла на 7%. В результате, по крайней мере, NVIDIA давно хотела еще больше диверсифицировать свой бизнес, чтобы он не зависел от игровых доходов, и именно здесь FY2020 их взяла.

Наконец, в преддверии FY2020 и Q1 NVIDIA, похоже, проявляет осторожность. Компания ожидает, что выручка составит 3 миллиарда долларов США, а валовая прибыль составит 65,0%.

Подстановочным фактором здесь является продолжающаяся вспышка COVID-19 (коронавирус), которая наряду с отменой таких выставок, как Mobile World Congress, может также повредить общим расходам на технологии в Китае.

Официально NVIDIA выбила 100 млн долларов из своих прогнозов на первый квартал, хотя в конечном итоге это приблизительная оценка, поскольку никто не уверен, чего ожидать.

По данным компании, на долю Китая приходится около 30% их игровых продаж — что по-прежнему является крупнейшим сегментом NVIDIA — поэтому, если вспышка COVID-19 вредит китайским расходам, NVIDIA, скорее всего, почувствует это в своих доходах от игр.

Источник: https://cdnews.ru/2020/02/14/nvidia-objavljaet-rezultaty-za-chetvertyj-kvartal-2015-goda-silnyj-kvartal-zakryvaet-slabyj-god/

Интер РАО: судьбу акций решит новая стратегия весной 2020 года

Российская энергетическая компания Интер РАО по итогам 3 квартала 2019 года показала умеренно позитивную финансовую отчетность. Катализатором роста акций должно стать изменение дивидендной политики

Выручка в 3 квартале выросла на 2,6% г/г, операционная и чистая прибыль снизились на 4,7% и 2,4% соответственно.

По итогам 9 месяцев Интер РАО нарастила все ключевые финансовые показатели. Рост цен на электроэнергию в сегменте «РФ (Европа и Урал)» на 9,4% г/г (96% выручки), а также рост платы за мощность по договорам о предоставлении мощности (ДПМ) обусловили рост выручки Интер РАО на 9,5% до 753,8 млрд рублей.

Расходы компании росли меньшим темпом, в результате операционная прибыль увеличилась на 20,9% до 77,1 млрд рублей.

Рост чистой прибыли ослабил убыток от курсовых разниц в размере 3 млрд рублей. Прибыль выросла на 16,2% до 64,7 млрд рублей.

ДПМ-2

В 2018 году компания успешно завершила реализацию многолетней госпрограммы по строительству новых мощностей в рамках договоров о предоставлении мощности (ДПМ-1). Среди всех генерирующих компаний Интер РАО по итогам года заняла 2 место по вводу новых мощностей и 1 место по выводу неэффективных мощностей.

В 2019 году Интер РАО вступила в очередной инвестиционный цикл в рамках новой программы ДПМ-2. Инвестиции до 2031 года оцениваются на уровне 120-200 млрд рублей. Программа поможет компании поддержать уровень доходов в рамках предыдущей ДПМ, которые начнут сокращаться с 2021 года.

Весной по итогам первого конкурсного отбора проектов компания забрала 60% мощностей на модернизацию к 2022-2024 году. Инвестиции в 2019 году прогнозируются на уровне прошлого года в размере около 25 млрд рублей.

Свободный денежный поток на максимумах

Свободный денежный поток Интер РАО по итогам последних 12 месяцев достиг нового исторического максимума, составив 79 млрд рублей (FCF Yield = 16,8%).

Заработанные деньги компания в основном накапливает под новую программу модернизации. Текущего объема «кэша» и депозитов в 224 млрд рублей достаточно для предстоящих инвестиций.

Из-за значительного объема денежных средств на балансе и отсутствия долга, долговая нагрузка сохраняется в отрицательном диапазоне.

Дивиденды

Дивидендная политика Интер РАО подразумевает выплаты акционерам в 25% прибыли по МСФО. Последние годы компания придерживалась этого коэффициента.

В базовом сценарии мы предполагаем, что дивиденды Интер РАО по итогам 2019 года составят 22,1 млрд рублей (25% от прибыли по МСФО) или 21,2 копейки на акцию, доходность к текущим ценам – 4,7%.

 Этого недостаточно для попадания в портфель по дивидендной стратегии.

Размер дивидендов в базовом сценарии окажется значительно ниже свободного денежного потока компании.

С учетом отсутствия долга и достаточности денежных средств на балансе для финансирования будущих инвестиций, логичным шагом было бы увеличение коэффициента выплат акционерам до 50% прибыли.

Помешать этому может непрозрачность решений менеджмента Интер РАО, мотивация которого держать огромный объем средств на балансе не ясна. 

Самым ожидаемым событием для акционеров Интер РАО является публикация новой стратегии в мае 2020 года. Хотя менеджмент сообщал, что компания не планирует менять  дивидендную политику, рост давления со стороны государства, требующего увеличения выплат, может поспособствовать более позитивному решению. 

При росте коэффициента выплат до 50% прибыли дивдоходность акций компании вырастет до 9,3% к текущей цене, что может привести к значительному росту капитализации.

Оценки и мультипликаторы

Отсутствие неопределенности с дивидендами ведет к большой недооценке акций компании рынком. С учетом долга Интер РАО оценена дешево (EV/EBIT 2019 = 3,3х). Благодаря высокой рентабельности, акции компании проходят в портфель по стратегии поиска эффективных и недооцененных акций Smart Estimate.

DCF-модель (дисконтирование будущих дивидендов)

Модель дисконтирования денежных потоков отражает сценарий, по которому компания в перспективе нескольких лет перейдет к выплатам дивидендов на уровне 50% от прибыли, что формирует высокую ожидаемую доходность и рейтинг на уровне «17» из «20» в «Анализе акций». Рекомендация – «Strong Buy», держать долю акций в портфеле выше, чем предполагает бенчмарк.

  • День инвестора: 2 декабря
  • Отчетность (3кв 2019)
  • Пресс-релиз (3кв 2019) 
  • Презентация (3кв 2019)
  • Интер РАО в сервисе «Дивиденды»
  • Интер РАО в сервисе «Анализ акций»
  • Вся аналитика

Инвестиционная компания ДОХОДЪ, Акционерное общество (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно.

Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия.

При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения специалистов аналитической службы Компании.

Невзирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к составлению этой страницы, Компания не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации.

Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.

Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Источник: https://www.dohod.ru/analytic/inter-rao-sudbu-akczij-reshit-novaya-strategiya-vesnoj-2020-goda/

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector